5個交易日股價近乎腰斬 蔚來汽車陷退市危機

資本正在加速駛離蔚來汽車。從每股3美元左右跌到1.75美元，蔚來汽車隻用了5個交易日。僅僅一年前，蔚來汽車的股價最高曾達到13.8美元。

業内人士提醒證券時報記者，蔚來汽車正在滑向(xiàng)可能(néng)被(bèi)動喪失上市資質的深淵。與A股類似，美國(guó)證券市場有“1美元退市法則”，如果連續30個交易日平均股價不足1美元，紐交所將(jiāng)發(fā)出退市警告，被(bèi)警告的公司如果在警告發(fā)出的90天裡(lǐ)，仍然不能(néng)采取相應措施，股票將(jiāng)面(miàn)臨強制退市。

作爲造車新勢力的代表企業，蔚來汽車股價的連日暴跌，也在汽車行業引發(fā)了軒然大波。一位汽車行業資深人士告訴記者，股價暴跌反映了資本市場對(duì)于蔚來的态度發(fā)生了根本轉變，如果蔚來失去了持續融資能(néng)力，市場將(jiāng)對(duì)其失去耐心，甚至會出現退市危機。

股價暴跌

資本态度生變

一次取消又再重新召開(kāi)的機構電話會議，把蔚來汽車再次推上資本市場的風口浪尖。蔚來汽車股價從3美元左右跌至接近腰斬1.75美元，隻用了四五個交易日。

2019年第二季度，蔚來汽車營業總收入爲15.02億元，同比下降7.5%；淨虧損暴增至32.85億元，虧損金額環比增長(cháng)25.2%、同比增長(cháng)83.1%。追溯公告，蔚來汽車2016年至2018年，分别虧損35.18億元、75.62億元、233.28億元，2019年上半年虧損59.37億元。财報發(fā)布後(hòu)，蔚來汽車突然取消了原本應在當日召開(kāi)的電話會議。随後(hòu)，資本市場迅速作出了反應，蔚來汽車股價出現罕見的暴跌走勢，盤中最低跌至1.97美元。

在重新啓動的電話會議中，蔚來汽車創始人、董事(shì)長(cháng)兼CEO李斌對(duì)外界盛傳的虧損50億美金的說法進(jìn)行了澄清。他表示，從去年IPO到現在，蔚來汽車累計虧損約220億元人民币(約合30.8億美元)。顯然，李斌的澄清并未在本質上改變蔚來汽車“燒錢”的事(shì)實。在車輛自燃、召回、裁員、股東減持等一系列負面(miàn)纏身的情況下，蔚來汽車迎來了最黑暗的時刻。

“造車九死一生，新造車企業必須通過(guò)不斷獲取融資支持走向(xiàng)成(chéng)熟。”資本對(duì)于蔚來汽車的意義，不言而喻。然而，證券時報記者發(fā)現，截至今年6月30日，蔚來總資産約182.03億元，總負債177.47億元，即將(jiāng)觸達資不抵債的臨界點。“蔚來的财務狀況會在三四季度得到明顯改善，蔚來不會再一個季度虧損32億了。”蔚來汽車CFO謝東螢在近期的電話會議中透露，蔚來在中國(guó)目前的融資計劃正處于積極的進(jìn)程，但短期内公司不會透露任何有關融資的信息。可見，對(duì)于持續燒錢的蔚來汽車而言，與裁員、減少運營成(chéng)本等“瘦身”方案相比，融資才是最直觀的“續命”方案。

在蔚來赴美上市前，經(jīng)過(guò)A輪到D輪融資，蔚來汽車已經(jīng)公開(kāi)的累計融資金額達150億元，其投資方包括騰訊、京東、高瓴資本、順爲資本、紅杉資本、Baillie Gifford＆Co、中信資本、淡馬錫、厚樸基金、IDG資本、聯想創投等。在一次獨家采訪中，李斌曾告訴記者，在籌劃成(chéng)立蔚來前，他并未在融資層面(miàn)耗費太多口舌，甚至不少融資項目是在滑雪的過(guò)程中達成(chéng)的，投資者對(duì)于蔚來的投資基本上是“一拍即合”。

2018年，曆經(jīng)多輪融資的蔚來終于登陸了資本市場。對(duì)此，北汽産投研究總監賈廣宏告訴證券時報記者，這(zhè)對(duì)蔚來汽車而言，更多的是一種(zhǒng)無奈的選擇，純靠私募股權獲取融資，蔚來汽車已經(jīng)沒(méi)有太多機會了。他還(hái)認爲，輿論和資本對(duì)于新造車企業的創新與探索，缺乏足夠的包容與耐心。

如今，蔚來汽車上市已有一年，蔚來汽車股價持續暴跌，反映資本市場對(duì)公司的态度發(fā)生了轉變，許多股東進(jìn)行了股份減持。記者注意到，截至今年上半年，共有91家機構對(duì)蔚來進(jìn)行了減持。其中最引人關注的是機構股東Baillie Gifford＆Co。6月30日，Baillie Gifford＆Co減持了145.6萬股，減持比例1.43%。此前由于Baillie Gifford＆Co的增持，蔚來的股價一度暴漲22%。

與此同時，評級機構近期也下調對(duì)蔚來汽車的評級。光大證券稱，鑒于蔚來盈利改善趨勢以及長(cháng)期業務模式仍待觀望，將(jiāng)蔚來的評級下調至“減持”。

面(miàn)臨1美元退市危機

“經(jīng)曆了幾輪升級的中國(guó)消費者，如今對(duì)汽車的品質、設計、工藝、性能(néng)、價格要求之高可能(néng)是世界上最苛刻的，新勢力們根本沒(méi)有犯錯的機會。”一位資深投資人士告訴證券時報記者，進(jìn)入到淘汰賽階段的市場，競争空前慘烈，造車新勢力們根本沒(méi)有逐步成(chéng)長(cháng)的市場空間。

蔚來汽車的經(jīng)營現狀，正在佐證上述論斷。2019年，蔚來汽車負面(miàn)纏身，ES8相繼在西安、上海、武漢發(fā)生了3起(qǐ)自燃事(shì)故。随後(hòu)蔚來主動發(fā)起(qǐ)召回，此次召回共産生了3.391億元的費用，被(bèi)計提至第二季度财報中，這(zhè)也加劇了蔚來的虧損。銷量方面(miàn)，2019年第二季度，蔚來汽車交付量爲3553輛，帶來14.145億元的銷售收入，較第一季度下降7.9%。

很明顯，當自身的造血能(néng)力尚未強大之時，蔚來汽車最重要的“輸血”來源便是融資。與此前不同的是，長(cháng)期以來“揮金如土”的蔚來汽車終于感受到危機，并采取了一系列的“瘦身”計劃。今年5月，蔚來開(kāi)始了大規模減員行動。近日召開(kāi)的電話會議中，李斌再度強調，人員優化計劃仍在進(jìn)行，將(jiāng)縮減至7800人。對(duì)于成(chéng)本高昂的NIO House（蔚來中心），蔚來也提出了更加經(jīng)濟适應的“瘦身”方案，即通過(guò)自建或合作建設NIO Space的方式，來縮減對(duì)銷售渠道(dào)的投入成(chéng)本。

在不斷節流的同時，蔚來也在積極争取各種(zhǒng)“補血”的機會。今年5月，蔚來宣布與亦莊國(guó)投簽訂了一份現金高達100億元的框架協議，成(chéng)立“蔚來中國(guó)”。不過(guò)，截至記者發(fā)稿前，該合作還(hái)未有任何實質性進(jìn)展。9月5日，蔚來汽車向(xiàng)監管部門提交文件，宣布拟發(fā)行新一輪2億美元可轉換債券，創始人兼董事(shì)長(cháng)李斌和騰訊各認購1億美元，預計于9月底前完成(chéng)。

一邊加緊“瘦身”，一邊加速“補血”，蔚來汽車的财務狀況已然開(kāi)始承壓。對(duì)于蔚來汽車，上市資質對(duì)于蔚來汽車的重要性怎麼(me)強調都(dōu)不爲過(guò)。如果公司股價延續接連的暴跌走勢，不能(néng)制止投資者抛售，更無法吸引投資者入場，那麼(me)退市這(zhè)把達摩克利斯之劍會一直懸于公司之上。

【來源：證券時報】