馬光遠：資本爲什麼(me)越來越遠離實業？

作者：馬光遠
來源：光遠看經(jīng)濟
多年來，舉國(guó)都(dōu)在呼籲資本回歸實業，提出“金融要爲實體經(jīng)濟服務”。就政策層面(miàn)而言，對(duì)實體經(jīng)濟的重視可謂無以複加，各種(zhǒng)會議提出要牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟這(zhè)一堅實基礎，努力營造鼓勵腳踏實地、勤勞創業、實業緻富的社會氛圍。
然而，實際情況是，資本對(duì)于實業的興趣越來越小。不僅僅如此，如果你仔細觀察，你會發(fā)現，最近幾年，任何行業，最終要活得好(hǎo)，大家都(dōu)會轉向(xiàng)“金融”，靠以錢生錢活著(zhe)，至于主業，實業究竟做的怎麼(me)樣(yàng)，則不是大家最關心的。新興行業，傳統行業，大家幾乎都(dōu)在搞投資，搞金融，特别是中國(guó)的幾大互聯網巨頭，就沒(méi)有一個不搞金融和投資的。實業緻富至少在目前來看不過(guò)是資本敬而遠之的一個理想。
政策是火焰，現實卻是海水。資本爲什麼(me)不願意回歸實業，而是一窩蜂的搞金融，搞房地産，搞投資，玩以錢生錢的遊戲？是實業利潤太薄，還(hái)是稅負過(guò)重，進(jìn)入實業的門檻過(guò)高？前幾天，我寫過(guò)一篇文章，就是對(duì)中國(guó)企業過(guò)去10年賺錢的邏輯進(jìn)行了簡單梳理，我居然發(fā)現，中國(guó)企業最近10年賺錢的邏輯一點都(dōu)沒(méi)有變。
以今年《财富》500強榜單中中國(guó)入圍的120家企業爲例：
首先，從入圍企業的行業看，這(zhè)10年，中國(guó)入圍的企業基本分布在石油、金融、電力、鋼鐵、汽車、煤炭、有色金屬等領域，10年來，行業分布的狀況基本沒(méi)有改變。這(zhè)些行業要麼(me)屬于壟斷領域，要麼(me)屬于産能(néng)過(guò)剩領域，要麼(me)屬于虧損大戶；
第二，美國(guó)最賺錢的企業是蘋果，中國(guó)最賺錢的企業是中國(guó)工商銀行，而且，中國(guó)的工農中建四大行全部入圍世界上最賺錢企業的前十。中國(guó)十家銀行的總利潤更是占了111家中國(guó)大陸公司總利潤的50.7%；這(zhè)意味著(zhe)，上榜的111家大陸企業，一半以上的利潤是10家銀行賺的；
第三，《财富》500強入圍的房地産企業總共有五家，全部來自中國(guó)，可以說，中國(guó)房地産爲《财富》500做出了突出貢獻。
這(zhè)三點說明什麼(me)？
說明過(guò)去十年，中國(guó)企業賺錢的路徑還(hái)是來自壟斷、金融和房地産。
10年前，我就發(fā)現了這(zhè)個規律，并且寫了一篇長(cháng)文，然後(hòu)10年後(hòu)，這(zhè)種(zhǒng)情況不僅沒(méi)有改變，反而得到了進(jìn)一步的強化。和10年前比，盡管有一些互聯網巨頭也殺入了500強，然而，阿裡(lǐ)巴巴，京東，騰訊這(zhè)些企業，現在都(dōu)開(kāi)始搞金融，搞投資，他們仍然在強烈的傳遞出金融、投資和房地産才是可以賺錢的信号。至于真正做實業是否可以賺錢，起(qǐ)碼在這(zhè)個榜單裡(lǐ)面(miàn)我們是看不到的。
資本，特别是民間資本，爲什麼(me)對(duì)實業失去了興趣？現在是到了該總結的時候了。特别是在今年，在中國(guó)經(jīng)濟面(miàn)臨極大挑戰的情況下，關于民營企業以及民間資本，出現了很多雜音。有人甚至提出“民營企業退場”的言論，這(zhè)將(jiāng)在很大程度上影響民營企業和民間資本長(cháng)期的信心。
在我看來，資本對(duì)實業缺乏興趣，根本原因不外乎這(zhè)麼(me)幾點：
首先，我們的市場化改革仍然滞後(hòu)，對(duì)民間資本進(jìn)入一些行業和領域仍然存在很多不合理的限制。以前有一個統計，民間資本在電力、熱力的生産和供應業中隻占13.6％，在金融業占隻9.6％，在交通運輸、倉儲和郵政業隻占7.5％，在水利、環境和公共設施管理業隻占6.6％，至于在石油、電信、鐵路等領域，所占比例幾乎可以忽略不計。不僅僅如此，在一些原來民間資本占優勢的領域，一些地方政府以重組整合的名義將(jiāng)民間投資擠出這(zhè)些領域，國(guó)有資本大量擴張，大量的民間資本沒(méi)有出路，隻能(néng)遊離在通過(guò)重組整合等手段，將(jiāng)民營資本逐出，即使一些競争領域做得相當不錯的實業家，因爲環境因素都(dōu)急于退出實業，鮮有做百年老店的打算的；
其次，急功近利的歪風邪氣愈演愈烈。特别是在房地産賺錢特别容易的情況下，民間資本、國(guó)有資本和外資都(dōu)争先恐後(hòu)進(jìn)入房地産業，在房價暴漲的情況下，進(jìn)入房地産的一個月的收益都(dōu)遠高于辛辛苦苦做實業一年的收益，做實業成(chéng)了最沒(méi)出息的選擇。在金融領域，同樣(yàng)熱衷于賺快錢，以錢生錢。
其三，改革不徹底，辦實業審批程序繁多，營商環境并沒(méi)有得到根本性的改變，甚至可以說，中國(guó)企業做實業的制度環境已經(jīng)到了改革開(kāi)放以來最差的時候；
最後(hòu)，實業的稅負過(guò)于沉重。今年，在高層不斷釋放減稅信号的情況下，上半年我們的稅收收入就超過(guò)了10萬億，包括增值稅、所得稅在内的主要稅收增速達到兩(liǎng)位數，中國(guó)的宏觀稅負，企業負擔已經(jīng)到了極限，很多企業靠偷稅漏稅才能(néng)勉強生存。
在這(zhè)種(zhǒng)情況下，要真正的推動資本回歸實業，讓企業安心的從事(shì)實業，靠實業來賺錢，恐怕要從制度層面(miàn)做全方位的改進(jìn)，如果沒(méi)有一個“激勵相容”的鼓勵企業做實業的環境，回歸實業就是一句空話。
在當前經(jīng)濟下行壓力很大的情況下，通過(guò)短期的刺激，能(néng)夠遏制中國(guó)經(jīng)濟下行的壓力，但這(zhè)種(zhǒng)刺激長(cháng)期來看，并不能(néng)推動實業真正的複興。
在改革開(kāi)放40周年之際，改革是當下讓中國(guó)經(jīng)濟走出危機的唯一選項，唯有通過(guò)改革，營造好(hǎo)的做實業的環境，才能(néng)擺脫刺激依賴症。再呼籲幾點吧：
第一，必須在各個層面(miàn)取消對(duì)民間資本的歧視，淡化所有制。這(zhè)些改革包括：進(jìn)一步取消國(guó)企的超國(guó)民待遇，塑造平等的市場經(jīng)濟的競争主體，取消對(duì)民營企業投資方面(miàn)的歧視性待遇，特别是，應該取消民間資本投資壟斷領域的一切限制和準入門檻，民企和國(guó)企作爲平等的競争主體，不應該分三六九等；
其次，必須進(jìn)行全方位的稅制改革。除了必須下決心減稅，爲企業減負之外，應該看到，中國(guó)目前以流轉稅爲主體的稅制，是一個嚴重抑制投資實業的制度安排，流轉稅意味著(zhe)做實業承擔的稅負遠遠高于投資虛拟經(jīng)濟，這(zhè)種(zhǒng)稅收安排隻會鼓勵大家炒股票、炒房，而不會從事(shì)實業投資；
其三，必須扭轉急功近利的歪風邪氣，從金融行業入手，讓金融回歸初心。對(duì)于房地産，應該通過(guò)制度化的舉措，使得房地産平穩，回歸居住的功能(néng)；
其四，必須痛下決心開(kāi)放金融，讓民間金融盡早合法化，允許民間資本創辦銀行等金融機構，爲中小企業的融資難題提供解決通道(dào)；
最後(hòu)，必須將(jiāng)中小企業的發(fā)展放到重中之重。對(duì)于一個經(jīng)濟體而言，經(jīng)濟的生态既要看大企業這(zhè)些參天大樹，更要看作爲植被(bèi)的大量的中小企業，沒(méi)有中小企業，一個經(jīng)濟體最終隻會沙漠化。
李總理在達沃斯論壇談及民營經(jīng)濟，重申中國(guó)將(jiāng)堅定不移堅持“兩(liǎng)個毫不動搖”，進(jìn)一步落實和完善支持民營經(jīng)濟發(fā)展的政策措施，堅決消除阻礙民營經(jīng)濟發(fā)展的各種(zhǒng)不合理障礙，對(duì)政府承諾的放寬民營企業準入領域，要加大力度督促推進(jìn)。下面(miàn)居然鼓了三次掌，令人感慨，中國(guó)民營企業家對(duì)未來的擔心到了何種(zhǒng)程度。不能(néng)再讓他們擔心了。