淺談中國(guó)員工持股形态變遷的路徑——伍略咨詢顧問談企業管理咨詢

中國(guó)逐步開(kāi)始探索引入員工持股制度，是在黨的十一屆三中全會确立了改革開(kāi)放政策和國(guó)民經(jīng)濟發(fā)展新方針之後(hòu)，至今，己經(jīng)探索了30餘年。員工持股制度在中國(guó)發(fā)展的曆程，從20世紀80年代到21世紀10年代中期，經(jīng)曆了6個階段：局部探索的階段、廣泛試行的階段、初步規範的階段、有所控制的階段、形式創新的階段和再度提倡的階段。

第一，局部探索的階段。這(zhè)一階段對(duì)員工持股的探索以企業設置“個人股”的形式出現，具有代表性的事(shì)件是1984年北京天橋百貨股份有限公司在公司股本中設置了個人股，進(jìn)行了員工持股的探索。

第二，廣泛試行的階段。20世紀90年代，公司内部職工股在中國(guó)快速發(fā)展。由于缺乏相關法律法規的規範，在内部員工股操作的過(guò)程中産生了諸多問題，國(guó)家相關部門發(fā)出通知停止了内部員工股的審批和發(fā)行工作。

其後(hòu)，我國(guó)又以公司職工股的做法，探索試行了新的員工持股制度即在公司向(xiàng)社會公開(kāi)募集股份時，允許内部員工進(jìn)行購買。而這(zhè)種(zhǒng)做法實際上弱化了對(duì)員工參與企業經(jīng)營管理的激勵，并引發(fā)股票二級市場不滿。處于盡快平息問題的考慮，中國(guó)證監會1998年11月發(fā)布了《關于停止發(fā)行公司職工股的通知》。在公司内部設置部分員工股的做法不再推進(jìn)。

第三，初步規範的階段。1998年之後(hòu)，随著(zhe)改革步伐的快速推進(jìn)，員工持股制度又成(chéng)爲國(guó)有資産管理模式的新探索。以探索和調整國(guó)有資産産權管理模式爲指導思想，上海、天津、深圳等城市制訂了地方政策文件，選取少量國(guó)有企業進(jìn)行試點，一度被(bèi)稱爲“國(guó)企大翻牌”。員工依據配套政策獲得工齡補償金後(hòu)，在人事(shì)關系上不再擁有原來的“國(guó)企人”身份。

第四，有所控制的階段。進(jìn)入21世紀，各地在對(duì)員工持股的法律法規制定和實施中，仍然産生了各種(zhǒng)問題，迫使政府部門不得不對(duì)員工持股有所控制。作爲新嘗試而將(jiāng)要啓動員工持股制度的金融行業，由于遭遇2008年“金融風暴”，使得中國(guó)監管機構對(duì)金融企業采取了更爲謹慎的監管态度。2008年12月5日中國(guó)保險監督管理委員會發(fā)布文件暫時停止了股權激勵和員工持股計劃的實施。

第五，形式創新的階段。經(jīng)過(guò)非上市的國(guó)企以改制形式實施員工持股制度的實踐，對(duì)經(jīng)驗和教訓都(dōu)進(jìn)行了一定時間的研究和消化，員工持股制度的優越性得到了肯定和保留，新的發(fā)展是在上市公司進(jìn)行新的嘗試。具有代表性的是蘇甯電器宣稱有意推行員工持股制度，體現了對(duì)員工持股制度的認同。當時，在A股市場中，己經(jīng)實施員工持股的上市公司己占大多數。

第六，再度提倡的階段。以黨的十八屆三中全會爲起(qǐ)點，以《中共中央關于全面(miàn)深化改革若幹重大問題的決定》爲标志，員工持股制度在中國(guó)開(kāi)始了再度提倡的階段。2014年6月20日中國(guó)證監會發(fā)布了《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》。由此，諸多國(guó)有企業表示要繼續探索員工持股。

中國(guó)員工持股形态變遷的路徑，是由國(guó)有企業改制而來推行員工持股的特殊性、以混合所有制企業爲基礎建立員工持股的特殊性、在上市公司實施員工持股的特殊性。