馬光遠：爲了應對(duì)疫情，美國(guó)政府放出了大招

美聯儲兩(liǎng)次緊急降息，并且重啓量化寬松，對(duì)市場喊話“錢管夠”！

從美聯儲的行動來看，确實在踐行“錢管夠”的承諾：美聯儲周二表示，將(jiāng)重啓金融危機時代的商業票據融資機制，以解凍因不斷升級的疫情而緊張的信貸市場，上一次使用這(zhè)個殺器是在2008年金融危機的時候。

商業票據基金將(jiāng)提供短期信貸，幫助美國(guó)企業在疫情爆發(fā)期間管理财務，美聯儲的商業票據工具將(jiāng)支持1萬億美元的信貸市場。而紐約聯儲本周將(jiāng)每天通過(guò)隔夜回購操作提供一萬億美元，將(jiāng)在上午和下午的隔夜回購操作中分别提供5000億美元。

美國(guó)總統特朗普一再表示，將(jiāng)推出大規模的刺激計劃。這(zhè)個超過(guò)萬億美元刺激計劃的具體情況現在基本也清晰起(qǐ)來：

1、立即向(xiàng)美國(guó)人發(fā)錢。差不多每人至少1000美元，規模超過(guò)3000億美元；

2、在總體稅務上，美國(guó)财政部長(cháng)姆努欽證實特朗普將(jiāng)會批準總共3000億美元的延期納稅。包括將(jiāng)給予企業高達1000萬美元，個人高達100萬美元的延期納稅批準；

3、將(jiāng)用2000-3000億美元用于援助小企業；

4、將(jiāng)用500-1000億美元用于救濟航空業等；

美國(guó)财政部長(cháng)姆努欽在新聞發(fā)布會上說，特朗普政府希望在疫情期間“立即”將(jiāng)緊急資金投入美國(guó)人的口袋，美國(guó)人現在需要現金。他希望在兩(liǎng)周内這(zhè)些錢能(néng)夠到位。

其實，在疫情期間，全球有很多地區給老百姓發(fā)錢，比如我們的澳門在1月31日就曾公布將(jiāng)于4月份提前發(fā)放每人10000澳元的補貼（非永居6000澳元）；新加坡在疫情期間一個年輕家庭最高獲得1300新币的補貼，三代同堂的家庭最高獲得1800新币的補貼；而我們的香港特區政府也在2月26日公布向(xiàng)18歲以上市民發(fā)放港币1萬元（8950元人民币）。韓國(guó)有官員也提議政府給民衆直接發(fā)錢。

問題來了，很多人問：中國(guó)會不會效仿美國(guó)等國(guó)家和地區，向(xiàng)老百姓直接發(fā)錢刺激消費，穩定經(jīng)濟？

是否直接發(fā)錢，其實不是一個簡單的民生問題。作爲經(jīng)濟刺激手段，不同的經(jīng)濟體，發(fā)錢的效應是完全不一樣(yàng)的。比如，衆所周知，美國(guó)是一個消費經(jīng)濟體。2019年美國(guó)社會消費品零售總額達62375.57億美元，仍然是全球第一消費大國(guó)，中國(guó)和美國(guó)的距離在拉近，但仍然有2700億美元的差距。而且，美國(guó)人消費的模式是借貸消費，美國(guó)居民的杠杆率在2018年就超過(guò)了76%，中國(guó)是53%。美國(guó)家庭債務總額超過(guò)了14萬億美元。同時，美國(guó)居民儲蓄率很低，大多都(dōu)是“周光族”，如果沒(méi)有錢，美國(guó)的消費立即熄火。考慮到美國(guó)是全球第一消費大國(guó)，美國(guó)消費一旦熄火，對(duì)全球經(jīng)濟的打擊是很大的。如何刺激美國(guó)人消費，最簡單粗暴的辦法就是發(fā)錢。這(zhè)對(duì)美國(guó)人而言，是可行的。美國(guó)人隻要拿到錢，你不要擔心他存起(qǐ)來，他一定會去花。

但是，中國(guó)老百姓不一樣(yàng)。中國(guó)老百姓的最大問題是不花錢，不花錢的原因是對(duì)未來的擔心。需要通過(guò)存錢爲自己的未來有一個保障。當然，中國(guó)現在也是僅次于美國(guó)的全球第二消費大國(guó)。但中國(guó)老百姓消費的模式除了買房子，很少借貸消費。過(guò)去10年，中國(guó)居民的杠杆率飙升超過(guò)50%，中國(guó)居民的貸款已經(jīng)超過(guò)了存款。但這(zhè)并非是大家真的敢消費了，而是大量的錢用于買房。其實更加擠壓了未來的消費。給中國(guó)老百姓如果發(fā)錢，老百姓一定不會立即去花，大多數會存起(qǐ)來。

但這(zhè)并不意味著(zhe)沒(méi)有可以替代的辦法。比如，可以不直接發(fā)錢，而是發(fā)消費券。 這(zhè)也是很多國(guó)家刺激經(jīng)濟的手段之一。可以發(fā)行限定消費時間或者消費商品類别的消費券，刺激消費。當然，也可以發(fā)放購房券和租房券，幫助居民租賃或者購置居住型的房子。比如，3月13日，南京市政府就宣布，面(miàn)向(xiàng)市民和困難群體發(fā)放總額3.18億元的消費券，具體包括餐飲消費券、體育消費券、圖書消費券、鄉村旅遊消費券、信息消費券、困難群衆消費券及工會會員消費券七大類。

我還(hái)一直建議給中國(guó)的農民工發(fā)放培訓券，幫助農民工升級。

消費券這(zhè)種(zhǒng)東西，在某種(zhǒng)程度上，要比重複搞一些投資的帶動力要強，乘數效應更大。

文章作者：著名經(jīng)濟學(xué)者 馬光遠