經(jīng)濟大咖在“第十二屆陸家嘴論壇”的面(miàn)面(miàn)觀之一

1) 朱民：人民币國(guó)際地位低于實體經(jīng)濟，人民币國(guó)際化具有迫切性

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(cháng)朱民在會上表示，在疫情的背景下，仍有必要加速推動人民币國(guó)際化進(jìn)程。

朱民說，人民币國(guó)際化從零開(kāi)始取得了長(cháng)足發(fā)展，人民币由不可兌換到逐漸加入SDR，并成(chéng)爲全球第五大應用貨币，這(zhè)是了不得的成(chéng)績。但與此同時，人民币國(guó)際地位仍遠低于中國(guó)的實體經(jīng)濟在全球中的地位。

朱民表示，目前中國(guó)GDP占全球的17%，是世界第二大經(jīng)濟體，同時是全球最大的商品貿易國(guó)，但人民币在國(guó)際上的地位很低。舉例而言，由人民币計價的債券産品在全球的占比還(hái)不足1%，這(zhè)和中國(guó)經(jīng)濟的實力是不相匹配的。近年來美國(guó)GDP下行，其金融實力已遠超其經(jīng)濟實力，二者互相不匹配。

“一個國(guó)家不能(néng)隻有實體經(jīng)濟，沒(méi)有金融實力。”朱民認爲，正是由于人民币的國(guó)際地位遠低于實體經(jīng)濟地位，表明人民币國(guó)際化的迫切性。

朱民強調，數字貨币是未來競争的制高點，未來全球金融業的競争很大程度上是全球央行間的數字貨币競争。而我國(guó)在發(fā)展數字貨币方面(miàn)是有基礎和經(jīng)驗的。疫情帶來金融行業的根本變革，中國(guó)應當加速人民币國(guó)際化進(jìn)程，占領數字貨币這(zhè)一制高點。

2)朱民：人民币已成(chéng)爲世界上最大的貨币互換圈，世界需要多元的貨币均衡框架

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(cháng)朱民在會上表示，人民币國(guó)際化對(duì)全球金融市場穩定意義重大，世界正在期盼多元的貨币均衡框架的建立。

朱民說，過(guò)去幾年中，人民币國(guó)際化取得了長(cháng)足的進(jìn)展。人民币貿易融資已超過(guò)日本，目前在全球的占比排行第三。此外，人民币加入SDR意味著(zhe)人民币進(jìn)入官方貨币舞台的中心，成(chéng)爲全球儲備貨币。最後(hòu)，中國(guó)央行和諸多國(guó)家簽署了貨币互換協議，人民币成(chéng)爲了全球最大的貨币互換圈。

朱民稱，我國(guó)應加快人民币國(guó)際化步伐。除了傳統結算、貿易融資之外，人民币國(guó)際化方向(xiàng)還(hái)將(jiāng)涉足三大新領域。首先是投資領域。他說，疫情期間我國(guó)資本市場非常活躍，當3月全球資本市場大跌時保持了相對(duì)穩定，對(duì)外資的吸引力很大。我國(guó)全面(miàn)取消QFII和RQFII投資額度限制，外資流入量很大，未來我國(guó)資本市場需要更多由人民币定價的資本産品。

朱民認爲，目前“一帶一路”投資和貸款大部分還(hái)是以美元結算，擴大人民币在“一帶一路”項目上的對(duì)外投資是未來人民币國(guó)際化的重要方向(xiàng)。同時，人民币國(guó)際化的發(fā)展方向(xiàng)是虛拟貨币。

“天秤币的高調誕生對(duì)國(guó)際貨币市場將(jiāng)産生重要影響，特别是對(duì)中小國(guó)家的邊緣性貨币。”朱民說，“中國(guó)數字貨币理論走在全球前列，目前央行發(fā)行的數字貨币也在深圳、江蘇開(kāi)始試點，這(zhè)是未來市場競争的制高點，是今後(hòu)人民币國(guó)際化中相當重要的領域和新渠道(dào)。”

朱民最後(hòu)強調，中國(guó)將(jiāng)繼續推進(jìn)改革開(kāi)放，推動彙率制度進(jìn)一步市場化，這(zhè)對(duì)實現金融制度的穩健有重大意義。另外，世界正在期盼多元的貨币均衡框架的建立，人民币國(guó)際化對(duì)全球金融市場穩定意義重大。

“是單一貨币體系穩定，還(hái)是多元貨币體系更穩定？國(guó)際上有整理。單一貨币體系穩定有重要前提，即單一國(guó)家的财政和貨币政策要對(duì)全球穩定負責。我認爲，世界需要多元的貨币均衡框架。”

3)周小川：中國(guó)公司很難到紐交所上市了，但中概股退市和摘牌不是一回事(shì)

中國(guó)人民銀行前行長(cháng)、中國(guó)金融學(xué)會會長(cháng)周小川在會上表示，中國(guó)公司很難到紐交所上市了，但中概股退市和摘牌不是一回事(shì)。

“中國(guó)媒體喜歡用退市的說法，但準确的說法是250家中概股中，少數公司通過(guò)主動私有化，從紐交所退市并尋找二次上市機會。就紐交所而言，實際上是摘牌，雖然摘牌和退市很接近，但技術細節是不一樣(yàng)的。”他說。

周小川強調，美國(guó)近來通過(guò)了《外國(guó)公司問責法案》，中國(guó)公司很難到紐交所上市了。少數中概股公司尋求從美股退市，并在國(guó)内上市，但多數公司并不打算跟随此舉。在該背景下，上海能(néng)否承擔紐交所的功能(néng)，承接諸多中國(guó)上市公司上市，機遇和挑戰并存。

4)周小川：中國(guó)儲蓄率超過(guò)GDP的40%，中概股公司可以依靠國(guó)内市場融資

中國(guó)人民銀行前行長(cháng)、中國(guó)金融學(xué)會會長(cháng)周小川在會上表示，中國(guó)儲蓄率占GDP比例爲40%，很容易找到投資新興和高成(chéng)長(cháng)性公司的資金。

周小川表示，美國(guó)近來通過(guò)了《外國(guó)公司問責法案》，中國(guó)公司很難到紐交所上市。他認爲，中國(guó)是高儲蓄率國(guó)家，儲蓄率占GDP比例超過(guò)40%，新興和高成(chéng)長(cháng)性公司很容易在中國(guó)資本市場上得到資金支持。

“隻要我們的機制做得好(hǎo)，這(zhè)是很容易做到的。”周小川說。

5)周小川談上海國(guó)際金融中心:我國(guó)GDP增速高于全球平均水平，有不少上市公司資源

中國(guó)人民銀行前行長(cháng)、中國(guó)金融學(xué)會會長(cháng)周小川在會上談及上海建設世界金融中心的優勢時表示，資本市場建設是逐步培育的過(guò)程，中國(guó)具有很強的内在動力發(fā)展好(hǎo)資本市場。

上海建設國(guó)際金融中心，能(néng)否在很大程度上取代美國(guó)資本市場的角色？周小川認爲，上海建設世界金融中心有7大樂觀因素。首先，中國(guó)是高儲蓄率國(guó)家，儲蓄率占GDP比例超過(guò)40%，新興和高成(chéng)長(cháng)性公司很容易在中國(guó)資本市場上得到資金支持。其次，他認爲，中國(guó)總體GDP增速高于全球平均水平，上市公司的資源還(hái)存在，也會有不少好(hǎo)公司。

周小川還(hái)強調，資本市場的發(fā)展有逐漸培育的過(guò)程，中國(guó)資本市場建設經(jīng)過(guò)了30年的曆程，目前資本市場發(fā)展取得了很好(hǎo)的動能(néng)。雖然和發(fā)達金融市場相比仍有差距，但包括市場建設、監督，以及圍繞資本市場的機構的成(chéng)長(cháng)都(dōu)有很強的内在動力。

他指出，中國(guó)在公司治理、外部審計質量等方面(miàn)也有願望和動力。中國(guó)在資本市場上打擊了很多欺詐上市、操縱市場、虛假信息、内幕交易等行爲。“我們逐步提高監管水平，改進(jìn)公司治理水平，提高會計和審計的水平。當然，提高監管水平、逐步改進(jìn)公司治理需要一個過(guò)程。”

周小川還(hái)稱，近年來人民币可自由使用的程度在不斷提高。人民币已經(jīng)納入SDR貨币籃子。“雖然我們離資本項目可兌換還(hái)有距離，但差距并不是很大。”

他最後(hòu)強調，我國(guó)從2014年開(kāi)始陸續開(kāi)通了滬港通、深港通、滬倫通，開(kāi)放性大幅度增強，仍有進(jìn)一步提高的空間。中國(guó)最近亦出台了一系列金融業對(duì)外開(kāi)放的政策，其中很多都(dōu)與資本市場息息相關。

“我們必須注重國(guó)際化，意思是加強國(guó)際合作，把上海變成(chéng)國(guó)際機構和國(guó)際資本往來的再上一個大台階的局面(miàn)。”他說。

6)易綱：金融系統預計全年給企業讓利1.5萬億元，貨币傳導效率提高

6月18日，央行行長(cháng)易綱出席在第12屆陸家嘴論壇上表示，當前中國(guó)經(jīng)濟基本面(miàn)良好(hǎo)，貨币政策處于正常空間，人民币對(duì)主要可兌換貨币保持較高利差，對(duì)國(guó)際投資者保持較高的吸引力。

易綱表示，今年上半年人民銀行積極落實穩健的貨币政策更靈活适度，通過(guò)強有力的貨币政策，比如，3次降準，針對(duì)中小微企業的延期或階段性還(hái)款政策，使得流動性保持在合理充裕的範圍内。

“下半年貨币政策還(hái)將(jiāng)保持流動性的合理充裕，預計帶動全年貸款新增近20萬億，社融規模增量超過(guò)30萬億元。”易綱說。

易綱指出，央行不斷通過(guò)利率市場化改革引導利率下行，通過(guò)三方面(miàn)的手段給企業部門讓利。“金融系統全年預計給企業部門讓利1.5萬億。”

他強調，在疫情沖擊下，銀行不良貸款有所增加，因此加大不良力度，使得金融機構有效助力實體經(jīng)濟發(fā)展。“在這(zhè)個過(guò)程中，要關注政策後(hòu)遺症，保持總量适度，并提前考慮相關工具的适時退出。”

最後(hòu)，易綱認爲，降準和再貸款都(dōu)是央行的擴張性貨币政策，前者表現爲央行資産負債表的縮表，後(hòu)者表現爲擴表，但這(zhè)幾年央行擴表和縮表的規模大體相當，資産負債表規模穩定在36萬億左右，與國(guó)際主要央行大幅擴表的機理不同。“另外，我國(guó)商業銀行近年來規模持續擴張，貸款不斷增長(cháng)，也表現出貨币政策傳導效率的提高。”

7)易綱：人民币對(duì)國(guó)際投資者保持較高吸引力，其自由兌換可在上海先行先試

6月18日，央行行長(cháng)易綱出席在第12屆陸家嘴論壇上表示，上海國(guó)際金融中心正在著(zhe)重打造5個中心，包括人民币金融資産配置中心、人民币資産風險管理中心、金融科技中心、優質營商環境中心和金融人才中心。

“上海正在成(chéng)爲開(kāi)放的人民币資産配置中心，全球一流的投資者隻要投資人民币資産，首先會想到上海。”易綱表示，當前中國(guó)經(jīng)濟基本面(miàn)良好(hǎo)，貨币政策處于正常空間，人民币對(duì)主要可兌換貨币保持較高利差，對(duì)國(guó)際投資者保持較高的吸引力。

就人民币資産風險管理中心而言，易綱表示，上海國(guó)際金融中心風險管理的各要素在完善，随著(zhe)定價、交易，風險對(duì)沖、信息披露不斷提高，投資者能(néng)夠較好(hǎo)管理和分散風險。

易綱表示，要吸引一流的金融機構和人才，開(kāi)放是必然的。但是金融監管能(néng)力要與金融開(kāi)放水平相适應，在開(kāi)放中維護安全才是真正的安全。

易綱強調，在打造優質營商環境中心方面(miàn)，上海國(guó)際金融中心可以在人民币自由兌換和資本項目可兌換方面(miàn)等方面(miàn)先行先試，隻要符合反洗錢反恐怖融資規定，正常的貿易和投資需要資金都(dōu)可以自由的進(jìn)行。

易綱還(hái)表示，當前上海不斷加快推進(jìn)金融科技中心建設，積極探索人工智能(néng)、雲計算等發(fā)展，推動金融科技的進(jìn)步。